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新股申购:时隔一个月北交所将迎来新

来源:安博电竞官网网址    发布时间:2023-12-25 14:09:36

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  公司专注钢包底吹氩透气砖的生产,主营业务为耐火材料的研发、生产和销售,基本的产品包括钢包底吹氩透气元件、中间包及电炉耐火材料、浇注料、铝电解槽用保温防渗料等耐火材料。钢包底吹氩透气元件包括透气砖、透气座砖及其配套材料(透气砖火泥、座砖修补料、座砖填缝料)。钢包底吹氩透气元件位于钢包底部,其作用是通过透气砖向钢水中吹入惰性气体氩气,通过氩气的搅拌作用对钢水温度和成分进行相对有效均化,并使非金属夹杂物顺利上浮,达到精炼钢水的目的。公司年生产不定形耐火材料5万吨、预制件3万吨左右,钢包底吹氩透气砖年产能力为12万套,是年产20万套的钢包底吹氩透气砖专业生产企业。公司专注钢包底吹氩透气砖的生产、研发18年,部分产品系列已取代国外进口耐材,产品大多数都用在冶金行业。

  业绩表现:公司2020年、2021年分别实现营业收入 1.16 亿元、1.22 亿元,分别实现同比增长5.63%、5.30%;公司2020年、2021年分别实现归母净利润2643万元、2650万元,分别实现同比增长2.01%、0.28%,归母净利润增速较营收要低主要因公司期间费用率提升。 毛利率方面,公司2020年、2021综合毛利率分别是41.49%、43.16%,公司近两年业绩增速一般。

  要点分析:耐火材料行业与钢铁行业高度相关,行业整体呈充分竞争格局。耐火材料行业下游主要为钢铁冶炼,2019年冶金行业耐火材料消费量占总需求的 72.2%(钢铁冶炼消费量占绝大多数)。我国已成为全世界最大的耐火材料消费市场,据世界钢铁协会数据,2020年中国粗钢产量占全世界粗钢产量56.5%,若假设耐火材料消耗量与粗钢产量成正比,则我国耐火材料消耗量占全球消耗总量的50%以上,位居世界第一。

  目前,我国规模以上耐火材料生产企业超过2000家,分布在全国三十多个省、市、自治区,形成了完整的耐火材料工业体系,整体产量占世界耐火材料总产量的65%以上。依据公司估计,平均吨钢耗钢耐火产品价值约60元,2020年我们国家粗钢产量约为104854万吨,则中国钢耐火商品市场规模约629亿元。公司2020年营收1.16亿元,则初步估计公司市占率约0.18%。规模与行业龙头仍存很大的差距,ROIC 较高体现良好盈利能力:耐火材料行业可比公司较多,从规模角度来看,科创新材处于行业中等水平。

  从估值角度来看,科创新材在行业中为估值较低水平,PE-TTM (滚动市盈率)仅 13 倍,但其具备可比公司中最高的ROIC(投入资本回报率),2020年ROIC达到 15.6%,具备一定的估值优势。

  科创新材,专注于耐热材料的生产研发,为国内耐热材料行业领先企业之一,多年深耕积累的技术和成本优势有望驱动公司业绩持续增长。公司本次发行底价4.6元/股,对应市盈率15.26,低于行业市盈率15.63,开通新三板权限的能够尝试申购。

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